Фондовые рынки вступают в ноябрь, который традиционно ассоциируется с положительной динамикой. Согласно историческим данным, индекс МосБиржи в ноябре демонстрировал рост в большинстве случаев с 2000 года, а американский индекс S&P 500 с 1927 года демонстрировал положительную динамику в 59% случаев, согласно исследованиям Bank of America.
В последнее время особенно впечатляющую динамику показал биткоин, который, по данным Cointelegraph, в среднем рос на 42,5% в ноябре с 2013 года. Однако вопрос о том, оправдает ли ноябрь 2025 года ожидания, остается открытым. Какие факторы будут определять рыночные тенденции, и на какие инструменты следует обратить внимание? Finam.ru провел детальный анализ.
Руководитель отдела анализа акций "Финама" Наталья Малых отмечает, что остается высоко зависимым от новостного фона, включая изменения процентных ставок, санкционные ограничения и геополитическую ситуацию. В условиях текущей неопределенности можно ожидать продолжения волатильности на рынке акций. "Рынок уже отскочил от локальных минимумов", — отмечает Малых, подчеркивая, что при отсутствии ухудшения в переговорной и санкционной повестке рынок может продолжить восстановительный рост до 2850 пунктов. Улучшение ожиданий по ставке, хотя и более медленное, чем ожидалось ранее, будет способствовать этому росту.
Малых также указывает на недавнее заявление главы ЦБ о продолжении цикла смягчения в следующем году, что пока не полностью отражено в ценах из-за геополитических рисков. К середине 2026 года ставки могут снизиться до уровней, приемлемых для бизнеса и потребителей, что приведет к активизации инвестиционных программ и оживлению экономики. Компании будут рефинансировать займы под более низкие проценты, что снизит давление на прибыль и дивиденды. На текущих уровнях индекс МосБиржи выглядит перепроданным и дешевым, что делает его привлекательной входной точкой для долгосрочных инвесторов при отсутствии серьезных ухудшений по линии геополитики и экономики.
Начальник аналитического отдела "РИКОМ-Траст" Олег Абелев выделяет вероятное размещение "Дом.РФ" как один из ключевых драйверов роста рынка в ноябре. "Также ожидаю реинвестирования дивидендов за 9 месяцев, которые традиционно поступают на рынок в ноябре", — отмечает Абелев. Он также прогнозирует позитивные изменения на геополитическом фронте и снижение темпов инфляции, что в совокупности создает благоприятные условия для роста рынка.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов соглашается с тем, что ноябрь является одним из лучших месяцев для финансовых рынков, однако подчеркивает, что сезонность не должна быть единственным фактором для принятия решений. В текущем году фон остается позитивным, несмотря на некоторые неровности. Снижение ключевой ставки в октябре до 16,5% годовых оказывает поддержку оценке акций с длинным cash-flow. Индекс Мосбиржи закрепился выше 2500 пунктов, однако сохраняются риски, связанные с раздутой расходной частью бюджета-2026 и возможным повышением НДС до 22% с 1 января 2026 года. Это может оказать давление на маржу потребительских компаний, но рынок ожидает переходный период и частичную компенсацию.
Чернов прогнозирует баланс между эффектом снижения ключевой ставки и налоговой повесткой-2026. Нефть около $65 за баррель создает нейтральный фон для экспортеров. В случае жесткой политики ОПЕК+ российские нефтегаз и денежный рынок получат дополнительную поддержку, в противном случае ставка на внутренний спрос и банки будет более предпочтительной. Среди ключевых факторов, влияющих на рынок, Чернов выделяет темпы инфляции, сигналы ЦБ по траектории ставки, курс рубля, поток экспорта, баланс бюджета на 2026 год, налоговые поправки, размещения ОФЗ, ликвидность в банковской системе, дивидендные решения мейджоров и корпоративные новости.
Малых отмечает, что на американском рынке вероятна коррекция. "Все хорошее, что могло случиться, уже произошло: ослабление торговой напряженности между США и КНР, понижение ставки ФРС. На рынке началась фиксация прибыли от исторических пиков", — оценивает она. Доходности на долговом рынке не сильно снизились, и американская экономика демонстрирует раздвоенность: промышленность в октябре набрала темпы роста, но потребительский сегмент ослабел. В целом индекс, близкий к пиковым уровням, уязвим к негативным новостям.
Абелев подчеркивает, что для зарубежных рынков определяющими будут взаимоотношения США и Китая, а также украинский конфликт и объем квот на нефть. "Эти факторы будут влиять на американский рынок и европейские площадки", — полагает эксперт.
Чернов отмечает, что рынку США помогает цикл смягчения денежно-кредитной политики Федрезерва и сильная отчетность. Нефть можно рассматривать как отдельный рынок, стоимость Brent опустилась до $64–65 за баррель. ОПЕК+ соберется 2 ноября для обсуждения дальнейших шагов по наращиванию объемов добычи. Рынок ожидает осторожных прибавок объемов предложения, что может оказать дополнительное давление на стоимость.
"Таким образом, ожидания на ноябрь можно назвать умеренно-позитивными. Я жду продолжение "ралли финансовых отчётностей" и "сезонного хвоста" в США, но с волатильностью вокруг нефти и тарифных новостей", — оценивает Чернов.
Заместитель начальника отдела биржевой торговли WhiteBird Ян Пинчук отмечает, что ноябрь традиционно является сильным месяцем для биткоина. "Прогноз в целом позитивный. Ключевым фактором стало возвращение аппетита к риску на фоне новости о согласовании структуры торгового соглашения между США и Китаем", — полагает эксперт. Важным испытанием станут финансовые отчеты компаний из "великолепной семерки", оказывающих значительное влияние на индекс Nasdaq. Учитывая высокую корреляцию биткоина с этим индексом, сильные отчеты могут стать драйвером роста для крипторынка.
Пинчук отмечает, что целевой в текущем цикле остается около 130 тысяч долларов. В последние месяцы растет доминация биткоина, что свидетельствует об отсутствии "альтсезона". Ставка на то, что Ethereum или другие альткоины обгонят биткоин, не рекомендуется. Импульс от принятия Genius Act для эфира исчерпан, и краткосрочных драйверов для него не видно. Крипторынок может показать рост в преддверии Нового года благодаря расширению глобальной ликвидности, но в среднесрочной перспективе мы близки к пику цикла. В такой ситуации рекомендуется фиксировать часть прибыли и избегать новых среднесрочных позиций.
Олег Абелев рекомендует обратить внимание на золотодобывающие активы и бумаги IT-сектора, особенно после решения правительства не повышать НДС на услуги IT-компаний. Владимир Чернов выделяет индексный фонд на Мосбиржу, банки ("Сбер", "Тинькофф"), нефтегаз с сильным FCF ("НОВАТЭК"), удобрения ("ФосАгро", "Акрон"), АПК ("Русагро"), телеком и ИТ (МТС, "Ростелеком", VK, Positive Group, Softline), а также ОФЗ короткие и средние (1-5 лет) для поэтапной фиксации доходности.
Для США Чернов рекомендует широкий рынок через индексные фонды на S&P 500 и Nasdaq, технологические лидеры (Microsoft, Nvidia, Alphabet, Broadcom), полупроводники через отраслевой фонд, малые компании через индексный фонд на Russell 2000, энергетику при поддержке нефти (XOM, CVX), качественные дивидендные истории и облигации США на 2-5 лет. Золото рекомендуется как защитный элемент при всплесках риска.
Таким образом, ноябрь 2025 года представляет собой период с множеством факторов, влияющих на рыночные тенденции. следует тщательно анализировать текущую ситуацию, учитывать макроэкономические показатели и геополитические риски, чтобы принимать обоснованные решения.
